ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਰਾਜਾਂ ਨੂੰ ਕੇਂਦਰ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ, ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ‘ਕਲੀਅਰ ਗਲਾਈਡ ਮਾਰਗ’ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕਿਹਾ

2026-27 ਤੋਂ, ਕੇਂਦਰ ਸਰਕਾਰ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ-ਤੋਂ-ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾਉਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰੇਗੀ, 2025-26 ਦੇ ਬਜਟ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਇਸ ਸਾਲ 56.1% ਤੋਂ ਇਸ ਸਾਲ 2030-31 ਤੱਕ ਇਸਨੂੰ 50% ਤੱਕ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ। ਇਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਕਿਹਾ ਕਿ “ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਲੇ ਰਾਜ ਵੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ ਲਈ ਇੱਕ ਸਪਸ਼ਟ ਗਲਾਈਡ ਮਾਰਗ ਤਿਆਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ”।

ਕੇਂਦਰੀ ਅਤੇ ਰਾਜ ਪੱਧਰਾਂ ‘ਤੇ ਉੱਚੇ ਹੋਏ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ – ਜਿਸ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਆਮ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ – ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਜਨਤਕ ਵਿੱਤ ਦੀ ਮੁੱਖ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ 2020-21 ਦੇ ਸਿਖਰ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਜਦੋਂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਸੰਕੁਚਿਤ ਹੋਈ ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਖਰਚੇ ਵਧੇ, ਉਧਾਰ ਲਏ ਪੈਸੇ ‘ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ। ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਕਿਹਾ, ਇਹ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤ ‘ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਭੁਗਤਾਨ ਅਕਸਰ ਉਤਪਾਦਕ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਕਿਹਾ, “ਇਹ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ 15% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਜ਼ਾ-ਸੇਵਾ ਅਨੁਪਾਤ (ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ) ਵਾਲੇ ਰਾਜਾਂ ਕੋਲ ਕੁੱਲ ਭਾਰਤੀ ਔਸਤ 2.7% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ GSDP ਦੇ 2% ਤੋਂ ਘੱਟ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ‘ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇਣ ਦੇ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਰਾਜਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ,” ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਕਿਹਾ।

2025-26 ਲਈ, ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਬਜਟ ਅਨੁਮਾਨ 2024-25 ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਬਦਲੇ, ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ 3.3% ਦੇ ਕੁੱਲ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ ‘ਤੇ, ਲਗਭਗ 16 ਰਾਜਾਂ ਨੇ ਚਾਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਆਪਣੇ ਜੀਐਸਡੀਪੀ ਦੇ 3% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਲਈ ਬਜਟ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 13 ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।

ਰਾਜਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਸਲਾਨਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਜੀਐਸਡੀਪੀ ਦੇ 3% ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਬਿਜਲੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ 3.5% ਤੱਕ ਦੀ ਛੋਟ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ 2024-25 ਵਿੱਚ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਕੇਂਦਰ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੇ ਗਏ 50 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਵਿਆਜ ਮੁਕਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਕਾਰਨ ਸੀ। ਇਹ ਕਰਜ਼ੇ ਰਾਜਾਂ ਦੀ ਆਮ ਉਧਾਰ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਤੇ ਵੱਧ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।

ਆਪਣੇ ਉਧਾਰ ‘ਤੇ – ਰਾਜਾਂ ਨੇ ਕੁੱਲ ਆਧਾਰ ‘ਤੇ 2025-26 ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ 12.45 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦਾ ਬਜਟ ਰੱਖਿਆ ਹੈ – ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਫਿਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ, ਇਹ ਕਿਹਾ ਕਿ ਉਹ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਵਧੇ ਹਨ। ਚਾਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਛਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, ਰਾਜਾਂ ਨੇ 2024-25 ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 21% ਵੱਧ ਉਧਾਰ ਲਿਆ ਅਤੇ 31 ਮਾਰਚ ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਮੌਜੂਦਾ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮੰਗ, ਉਸੇ ਸਮੇਂ, ਘਟ ਗਈ ਹੈ. ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਕਿਹਾ, “ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀ ਰਾਜ ਵਿੱਤੀ ਏਕੀਕਰਣ, ਵਿਕਲਪਕ ਵਿੱਤ ਵਿਕਲਪਾਂ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਨਕਦ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਭਿਆਸਾਂ ਦੀ ਖੋਜ ਕਰਕੇ ਆਪਣੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਉਧਾਰ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।”

‘ਮੁਫ਼ਤ’ ਸ਼ਬਦ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਕਈ ਰਾਜਾਂ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਆਪਣੇ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਮੁਫਤ ਬਿਜਲੀ ਅਤੇ ਔਰਤਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧੀ ਨਕਦੀ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਵਰਗੇ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। “ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਮਾਜਿਕ ਕਲਿਆਣ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਅਜਿਹੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਆਰਥਿਕ ਅਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਕਲਿਆਣਕਾਰੀ ਖਰਚੇ ਭੌਤਿਕ ਅਤੇ ਸਮਾਜਿਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਭੀੜ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਉਦੇਸ਼ਿਤ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਭਲਾਈ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ,” ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ ‘ਤੇ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ 2025-26 ਦੀ ਦੂਜੀ ਛਿਮਾਹੀ ਲਈ ਰਾਜਾਂ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ “ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ”। “ਜੀਐਸਟੀ ਦਰ ਦੇ ਤਰਕਸੰਗਤ ਹੋਣ ਦੇ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਅਸਥਾਈ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਨਿੱਜੀ ਖਪਤ ਦੁਆਰਾ ਭਰਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ,” ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ।