ਭਾਰਤ ਦੀ ਖਪਤ ਕਹਾਣੀ ਵਿੱਚ ਉਜਰਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨਿਸ਼ਚਤ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਸਸਤੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ – ਅਕਤੂਬਰ ਵਿੱਚ 0.25% ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ‘ਤੇ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ – ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪੂਰੀ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੋਵੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੇ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਟੈਕਸ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੇ ਰੋਲਆਊਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਆਖਰੀ ਹਫਤੇ ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਨਕਲੀ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ।

ਫਿਰ 1-10 ਨਵੰਬਰ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦਾ ਨਵੀਨਤਮ ਖਪਤਕਾਰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਸਰਵੇਖਣ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪੇਂਡੂ ਅਤੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਦੋਵਾਂ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ – ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਲਈ ਚਾਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕੋ ਇੱਕ ਮਾਪਦੰਡ ਮੌਜੂਦਾ ਮਿਆਦ ਲਈ ਗ੍ਰਾਮੀਣ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਸੀ – ਸਿਰਲੇਖ ਸੂਚਕਾਂਕ ਸੰਖਿਆਵਾਂ ਨੇ ਕੁਝ ਦਿਲਚਸਪ ਛੁਪਾਇਆ ਹੈ। ਗੁਣਾਤਮਕ ਜਵਾਬਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪੇਂਡੂ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਲਈ ਨਵੰਬਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਖਰਚ ਬਾਰੇ ਧਾਰਨਾ ਵਿਗੜ ਗਈ ਹੈ। ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਕਿ ਸ਼ਹਿਰੀ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ, ਮੌਜੂਦਾ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿਗੜ ਗਿਆ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਤਨਖਾਹ ਵਾਧਾ

ਖਪਤ ਬਾਰੇ ਪ੍ਰਚਲਿਤ ਬਿਰਤਾਂਤ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ਹਿਰੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ ਪਰ ਠੀਕ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਚੰਗੇ ਮਾਨਸੂਨ ਕਾਰਨ ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਡੇਟਾ ਇਸਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਜਾਪਦਾ ਹੈ: ਲੇਬਰ ਬਿਊਰੋ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਅਸਲ ਪੇਂਡੂ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਵਾਧਾ – ਜਾਂ ਪੇਂਡੂ ਪ੍ਰਚੂਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਉਜਰਤ ਵਾਧਾ – ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਜ਼ੀਰੋ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 2025-26 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 4.1% ਹੋ ਗਿਆ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸਲ ਦਿਹਾਤੀ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਇਹ ਉਛਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪੇਂਡੂ ਖਪਤਕਾਰ ਮੁੱਲ ਸੂਚਕਾਂਕ (CPI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਪ੍ਰੈਲ-ਜੂਨ 2025 ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ 2.4% ਰਹੀ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ 5.5% ਤੋਂ ਅੱਧੇ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਮਾਮੂਲੀ ਰੂਪ ਵਿੱਚ, ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਪੇਂਡੂ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਵਾਧਾ 6.5% ਸੀ, ਜੋ ਕਿ 2023 ਦੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਇੰਡਸਇੰਡ ਬੈਂਕ ਦੇ ਮੁੱਖ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ, ਗੌਰਵ ਕਪੂਰ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਮਾਮੂਲੀ ਤਨਖਾਹ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਜੋੜਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2025 ਦੀ ਆਖਰੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈ ਸੀ ਅਤੇ ਹੁਣ ਵਧਣੀ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਕਪੂਰ ਨੇ ਕਿਹਾ, “ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣ ਲਈ, ਮਾਮੂਲੀ ਉਜਰਤਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਮੂਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ। ਨਹੀਂ ਤਾਂ, ਭੋਜਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਮੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਮੁੱਚੀ ਪੇਂਡੂ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਅੱਗੇ ਦੀ ਮੰਗ ‘ਤੇ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ,” ਕਪੂਰ ਨੇ ਕਿਹਾ।

ਸ਼ਹਿਰੀ ਤਨਖ਼ਾਹ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ, ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸਟਾਫ਼ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਲਈ ਅਕਸਰ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰੌਕਸੀ ਹੈ। 3,000 ਤੋਂ ਵੱਧ ਗੈਰ-ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ‘ਤੇ ਆਰਬੀਆਈ ਦੁਆਰਾ ਸੰਕਲਿਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਅਸਲ ਸ਼ਹਿਰੀ ਤਨਖਾਹ ਵਾਧਾ – ਜਾਂ ਸ਼ਹਿਰੀ ਸੀਪੀਆਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਟਾਫ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ – ਜੁਲਾਈ-ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ 5.7% ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਦੁਬਾਰਾ ਫਿਰ, ਇਹ 2.1% ਦੀ ਘੱਟ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕਾਰਨ ਸੀ. ਮਾਮੂਲੀ ਰੂਪ ਵਿੱਚ, ਸ਼ਹਿਰੀ ਉਜਰਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਇਹ ਪ੍ਰੌਕਸੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 7.8% ਸੀ – ਇੱਕ ਪੱਧਰ ਜੋ ਇਹ 2023 ਦੇ ਮੱਧ ਤੋਂ ਮੋਟੇ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਫਸਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਖਰਚਣ ਲਈ ਉਧਾਰ ਲਓ

ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਬਾਰੇ ਕੀ? ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਉੱਪਰ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਨਿੱਜੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵਾਧਾ ਦਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵਧੀ ਹੈ; ਪਰ ਇਹ ਯਾਦ ਰੱਖਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ RBI ਨੇ ਨਵੰਬਰ 2023 ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਚੂਨ ਉਧਾਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਕਾਰਵਾਈ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਭਾਰਤੀ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿਗੜ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀ ਬੱਚਤ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ।

ਉਦੋਂ ਤੋਂ, ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਨੇ ਥੋੜਾ ਜਿਹਾ ਹੋਰ ਉਧਾਰ ਲਿਆ ਹੈ: 2019-20 ਵਿੱਚ, ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਜੀਡੀਪੀ ਦਾ 3.9% ਸੀ। ਇਹ 2024-25 ਵਿੱਚ 4.7% ਤੱਕ ਘੱਟਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ 2023-24 ਵਿੱਚ ਵਧ ਕੇ 6.2% ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸ਼ੁੱਧ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪੱਤੀ, 2022-23 ਵਿੱਚ GDP ਦੇ 4.9% ਦੇ ਬਹੁ-ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ‘ਤੇ ਆ ਗਈ ਸੀ ਅਤੇ 2024-25 ਵਿੱਚ 6% ‘ਤੇ ਖੜ੍ਹੀ ਸੀ।

“FY09 ਅਤੇ FY23 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਦਯੋਗਿਕ ਉਜਰਤਾਂ ਵਿੱਚ 1.9 ਗੁਣਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਅਸਲ ਨਿੱਜੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ 2.9 ਗੁਣਾ ਵਧਿਆ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਤੱਕ 3.6 ਗੁਣਾ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ,” ANZ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀ ਧੀਰਜ ਨਿਮ ਅਤੇ ਸੰਜੇ ਮਾਥੁਰ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇੱਕ ਨੋਟ ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ। “ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਘਰੇਲੂ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬੋਝ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਖਾਸ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਆਮਦਨ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਘਰੇਲੂ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।”

ਇਹਨਾਂ ਸੰਖਿਆਵਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਇਹ ਕੋਈ ਹੈਰਾਨੀ ਵਾਲੀ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਫਿਰ, ਨਿੱਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਗਾਤਾਰ ਘਟਦਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ – ਜਦੋਂ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮੰਗ ਦੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦ ਅਸਪਸ਼ਟ ਹਨ ਤਾਂ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਿਉਂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ?

ਬਜਟ ਕਾਰਵਾਈ?

ਇਸ ਲਈ, ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀ ਨਿਰਮਲਾ ਸੀਤਾਰਮਨ ਐਤਵਾਰ ਨੂੰ ਖਪਤ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਕੀ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ? ਬਹੁਤਾ ਨਹੀਂ, ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਜੋ ਸੋਚਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਕਮਰਾ ਉਪਲਬਧ ਨਹੀਂ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇੰਡਸਇੰਡ ਬੈਂਕ ਦਾ ਕਪੂਰ 2025 ਵਿੱਚ ਘੋਸ਼ਿਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ RBI ਦੇ 125 ਅਧਾਰ ਅੰਕਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਖਪਤ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਸਿਸਟਮ ਦੁਆਰਾ ਪਾਸ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਤੇ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਦੇ ਸੁਭਾਵਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਐਤਵਾਰ ਦਾ ਬਜਟ ਕੈਪੈਕਸ ‘ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਯੂਐਸ ਟੈਰਿਫਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ ‘ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਲੇਬਰ ਇੰਟੈਂਸਿਵ ਐਕਸਪੋਰਟ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਬਫਰਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਕਾਇਮ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ “ਜੇਕਰ ਖਪਤ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਕੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ”।